Fat Tail Alpha (ファットテールα)

CPIかコアかを問わず、現在のアメリカ経済とユーロ圏経済は、明らかに厳密かつ古典的な意味で「デフレ」には陥っていない。しかし、双方の経済がアウトプットギャップの点で大きな問題に直面していることは論を俟たない。dis-inflationとアウトプットギャップが相当程度の期間続く状態は、"PLOG"（＝Persistent Large Output Gaps）という呼び名で認知されている。 ...続きを見る

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さて、これまで2回に渡り、BOJの基本スタンスについて取上げてきた。おさらいも兼ね、ここでもう一度BOJビューを整理すると； ...続きを見る

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WSJとのインタビューの冒頭、「恩師」フリードマンについて聞かれ、白川総裁は以下のように述べている。重要なので長いが該当部分を引用する（強調はわたしによる）。 "The Wall Street Journal: I wanted to start off talking about Milton Friedman, who was once your professor. Milton Friedman said that inflation is always and everywhere ... ...続きを見る

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「183. QE3は必要ない」で、「実はBOEがNGDPターゲティングを行っているのではないか、というのはよく知られた話だが、仮に、そう遠くない将来Fedが明確にNGDPターゲティングを採用した場合（その可能性はまだ低いながらも日増しに高まっている）、BOJの金融政策に影響はあるのだろうか。もっと端的に言えば、BOJが将来的にNGDPターゲティングを採用することはありえるのだろうか。 ...続きを見る

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英エコノミスト誌のGreg Ipが、NGDPターゲティングに疑念を呈しており、話題となっている（但し、反対はしていない）。すかさず、同僚から「何言ってんだ、お前？」（いや、もっと上品ですけど）という趣旨のツッコミが入っている。体裁は「ブログ」だが、同じ社内でも意見の相違を表明出来る点は、同誌の風通しの良さを伺わせる（日本じゃありえないだろう。あまり日本の媒体には目を通していないけど.....）。 ...続きを見る

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殆どの主流派の経済学者は、マクロ経済学を学生に教える際、以下の2つを伝えているはずだ（ややこしくなるので、今回ガチなRBCerとAustrianには横で休んでいてもらう）。 ...続きを見る

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Romerによる援護射撃 FedがNGDPターゲティングを採用するよう主張した、RomerのNYT寄稿文*が話題となっている。この寄稿文を受け、池田氏の「ライバル」クルーグマンも再度NGDPターゲティングに対する支持を表明**しており、NGDPターゲティングに対する注目度は益々高まっている。FTは、Fedも今後の金融緩和策を協議する上で検討メニューに載せたと報じており***、今後の展開から目が離せない。 ...続きを見る

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以前、Matt Rognlieが掲題の点について、同じ内容のことを述べていたので転記しておきます*。その他のターゲット設定の可能性についても、元論文も付けて纏めていますのでご参照下さい。 ...続きを見る

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「今は円高ではない」、と全く有り難くもない現状認識を披露する「経済学者」が未だにのさばっているので*、以下手短に円安はEP脱出の手段であって、輸出産業「救済」が目的ではないことを簡単に確認したい。 ...続きを見る

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Beckworthが、Clark Johnsonによる論考*を賞賛し、自身のブログ**で紹介している。 ...続きを見る

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グンマーで、DQNと思われる二人組に絡み、警察官１人が重傷を負うという痛ましい事件*があった。グンマーの治安回復確立には、まだまだ時間がかかりそうだ。 ...続きを見る

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NGDPターゲティングか、PLターゲティングか 前回177で、Woodfordの主張を彼のFT寄稿文を引用する形で紹介した。後半部分で、 ...続きを見る

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前回、池田氏が金融政策についていかに摘み食いする傾向にあるかを指摘したが、巷では未だに彼を支持する声も多いので、今回具体例を一つ取上げてみたい。 ...続きを見る

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「一方的に勝利宣言」という得意技で、またもや「リフレ派」を鎧袖一触に屠った感がある池田氏だが*、原発評論家として益々多忙な彼の金融政策に関する誤解と無理解を、以下指摘したい。 ...続きを見る

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在沖海兵隊は不要 沖縄の米軍基地を取り扱った、Foreign Affairsの以下の寄稿文が話題となっている*。 ...続きを見る

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国内PE「御三家」とは、言わずと知れたユニゾン、アドバンテッジ、MKSの三社を総称したもの、ということは皆様ご存じの通りだ。ブログ#160において、この3社を「誤算家」又は「御三狂」と揶揄して取上げたことを覚えておいでの読者もおられよう。 ...続きを見る

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黎明期における山師達の活躍 日本において、いわゆる投資銀行という存在が一般的に社会に認知されるようになったのは、1990年代半ば以降のM&Aアドバイザリー業務における「バルジブラケット」の活躍によってではないだろうか。実は80年代から、一部の投資銀行もモノによってはマーケット・サイドにおいて主要なプレーヤーだったわけだが（今は亡きソロモンを想起されたし）、当時「花形」として意識されていたかどうかは疑問だ。 ...続きを見る

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起：ACのアービトラージ 以前、PEとActivist（以下、面倒なので"AC"）に関し、その投資リターンの源泉について取り上げた。 ...続きを見る

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◇金で幸せは買えるのか ...続きを見る

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昇竜、人民元 WSJが人民元についてエラく力の入った特集記事を組んでいた。 The Rise of the Yuan, June 2011 http://online.wsj.com/public/page/the-ris-of-the-yuan-06022011.html ...続きを見る

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